8月19日，国务院召开常务会议，会议决定核准5个核电项目，包括中核江苏徐圩一期工程，中广核广东陆丰一期工程、山东招远一期工程、浙江三澳二期工程，国家电投广西白龙一期工程，合计11台机组。据中国核能行业协会数据，预计2035年我国核电在总发电量中的占比将达到10%左右(目前仅5%)，未来核电建设发展空间广阔。相关标的：中广核矿业(01164)、中核国际(02302)、中广核电力(01816)。
其中，江苏徐圩核能供热发电厂是全球首个将高温气冷堆与压水堆耦合的核能综合利用项目。该项目采用“核反应堆-汽轮发电机组-供热系统”协同运行模式，以工业供热为主、兼顾电力供应，建成后将为连云港石化产业基地大规模供应高品质低碳工业蒸汽，对加快能源、化工等行业绿色低碳转型具有引领示范作用。
江苏徐圩核能供热发电厂项目预计2025年正式开工建设。一期工程建成投产后，年供应工业蒸汽3250万吨，最大发电量超115亿度，每年可减少燃用标准煤726万吨，减少排放二氧化碳1960万吨，将有效缓解高耗能产业减排脱碳压力。
此外，此次核准的5个项目中，3个项目收入中广核囊中。广东陆丰一期项目将采用CAP1000技术，山东招远一期和浙江三澳二期均采用华龙一号技术。其中，浙江三澳核电一期项目为“十三五”核电建设收官之作，首台机组于2020年12月31日开工建设。
近年来，核电发展受到了高度重视，相关政策持续出台。2019—2023年，我国核准核电机组数量分别为6台、4台、5台、10台、10台，整体呈现出积极安全有序发展的势头。8月11日，国务院发布《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》指出，要“加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设”，这是国家顶层文件首次明确表示将加快沿海核电清洁能源基地建设。
此外，国家能源局印发的《2024年能源工作指导意见》也要求，积极安全有序推动沿海核电项目核准。2019年起我国核电站核准提速，2022-2023年均核准机组数量为10台，2019-2023年核电完成投资CAGR达29.7%。据中国核能行业协会数据，预计2035年我国核电在总发电量中的占比将达到10%左右(目前仅5%)，未来核电建设发展空间广阔。
浙商证券指出，尽管核电行业在核准重启后进入新的成长期，或面临资本支出的阶段性压力，但随着利息费用的降低和折旧的到期，预计每度电的利润将得到提升，进而带动每度电分红额的增长。未来，公司分红比例的持续增长将使其红利资产的属性更加显著。
国联证券指出，2023年在建机组规模增速为24.4%，核电电源投资完成额增速为40.2%，2024H1核电投资为407亿元，同比+13.5%，行业投资提升有望带动产业链企业业绩增长。
同时，资本开支、在建工程增加印证行业景气度。2024年核电行业进入投资高峰期，2022年下半年核准机组及2023年核准的部分机组，2024年内有望开工，国联证券预计2024年开工机组有望接近12GW，2025年/2026年投资规模或仍然据高位。建议关注投资高增带动设备商和运营商业绩增长机遇。
相关概念股：
中广核矿业(01164)：中广核矿业是中国第一、全球第三大的核电集团中广核集团下属上市子公司之一，亦是中广核集团旗下海外铀资源开发的投、融资的唯一平台。
中核国际(02302)：中核集团是中国唯一建立了完整的核科技工业体系的国有独资企业，是中国核电站的主要投资方和业主，是核电设计、核燃料和核技术设备供应商。
中广核电力(01816)：截至2023年6月30日，集团运营管理的在运核电机组共27台，装机容量为30568兆瓦;集团共建设6台核电机组(含公司控股股东委托公司管理的4台机组)，装机容量为7208兆瓦。各在建机组均按计划稳步推进。
发布于 2024-12-09
